中美經貿戰在休賽，估計明年首季才有機會見到一紙協議，如今雙方正換取時間，理順內部經濟矛盾，如中國刺激疲弱的內需，而負債沉重的美國正尋求盡快大幅減息。從最近美國公布的《國家安全戰略》（NSS）可見，美國已將中美關係由戰略敵對改為務實競爭，即排除軍事對抗，集中在經濟與供應鏈主導權之爭，這與今年4月與本周初中國政治局會議的「國際經貿鬥爭」用詞脗合。換言之，此刻中美既非軍事決賽的死敵，亦非有共同戰略利益的好友，兩強在半球化下會繼續有序脫鈎，各自組建供應鏈，在這場世紀經濟競賽中務實較勁！

上周特朗普政府發布2025年《國家安全戰略》，從這份文件可見到美國對地緣政治的重要觀點，對於判斷國際經貿與投資前景，誠然是十分重要的訊息。首先，備受關注的自然是中美關係。美國最新取態是不再以意識形態來定性與中國的關係，亦不尋求全球遏制中國崛起，而是以可控的競爭及符合美國經濟安全為核心。這個取態也許是這幾年中美貿易戰下，中國展示實力獲得美國肯定所換來的結果。

同時，美國要奉行美國優先政策，要重建美國自主的供應鏈，不再依賴亞洲尤其是中國代工，所謂全球化下近岸外包不再管用，取而代之是美國經濟圈，排除中國的影響力。正正由於中美的供應鏈之爭，除了中下游製造業重塑外，上游資源的競爭亦勢更激烈，稀土戰就是典型例子。

基於這一點，除非有本事提供美國人必需用的產品或服務，否則中企不能再本着過去全球化而在美國投資，尤其在港口、各類稀有資源供應方面，美國眼中只有絕對的美國利益，沒有與華分享機遇的餘地。

此外，為了阻止中國取得供應鏈主導地位，美國須推動地緣政治再平衡。不過，現時美國眼中只有自己的利益，嫌棄歐洲諸國「沒出息」，沒太多戰略價值，亞洲諸地也得向美國進貢利益才獲保護，否則一視同仁被徵高關稅，印度在與美貿易談判的遭遇就是例子，日本也得主動發揮美國的「亞洲棋子」角色，挑起「台灣有事」論來掣肘中國，以換取美國的「照顧」，少付點關稅。

中國與東盟建立密切的經貿關係，也在努力團結全球南方力量，歐洲、印度與中國的關係也開始有微妙變化，不再是美國的「忠粉」。至於美國，減少對歐洲、中東的參與度，印太戰略亦略為放輕，將資源集中於重建美國的供應鏈主導權，才是長期戰略目標。

中國上月出口按年轉升兼勝預期；機電和高新技術產品出口穩步增長，反映新質生產力戰略取得成效。中國對美出口急挫28.9%兼連跌8個月，今年首11個月東盟與歐盟成中國兩大貿易夥伴。若相信在重塑全球秩序過程中，雙邊利益才是王道，未來可以預見的畫面，乃中國與東盟及歐盟貿易關係將更密切，全球南方的主張亦會漸成氣候。當中國未來5年順利實現高水平科技自立自強的目標，也許能在更平等的位置，與美國進行經貿競爭。